内容摘要

       业绩不变增加，从营产物不变高毛利程度。公司从打EXCEED 系列分选机，近三年毛利率不变正在57%上下，分析毛利率高于行业平均程度。跟着次要设置装备摆设单元选配数量添加，单元价

业绩不变增加，从营产物不变高毛利程度。公司从打EXCEED 系列分选机，近三年毛利率不变正在57%上下，分析毛利率高于行业平均程度。跟着次要设置装备摆设单元选配数量添加，单元价钱和单元原材料成本均有所下降，公司EXCEED 系列产物毛利率上升趋向较着，带动全体毛利率程度。公司2022年停业收入4.26 亿元，同比添加1.39%，归母净利润1.54 亿元，同比添加0.14%。2022 年行业需求下行，公司相关产物营收取利润连结不变，抵御市场下行结果显著。跟着公司停业收入大幅添加，近三年公司期间费用率正在规模效应驱动下呈现必然下降趋向。

专注平移式分选机，国产测试分选机后起之秀。公司成立于2012 年，一曲专注于全球半导体芯片测试设备范畴，产物聚焦平移式分选机，销往中国、中国、欧美等全球市场。做为国产测试分选机厂商的后起之秀，公司客户笼盖安靠、长电、通富、甬矽等国表里领先封测厂商以及博通、瑞萨、澜起科技、艾为电子等优良芯片设想厂商。做为公司次要产物，EXCEED 系列可支撑1-16 工位并行测试，可供给低、常、高三温测试以及最大13500的UPH，产物机能对标国际支流分选机设备，并正在部门参数处于国际领先地位。基于平移式分选机，公司可供给高精度温控、高精度视觉定位识别、高兼容性上下料、测试区域特殊设置装备摆设、芯片从动扭转系统、从动洁净系统、治具公用模块等多种定务，满脚客户差同化需求。

IPO 项目持续扩产，刊行市盈率为22.99 倍。公司正在上海证券买卖所从板上市，打开业绩增加空间。本次募集资金用于“半导体测试设备智能制制及立异研发核心一期项目”和“年产1000 台（套）半导体测试分选机机械零配件及组件项目”，刊行价钱58.58 元/股，产能增加打开业绩上涨空间。3月3日，持续提高研发能力、扩大公司的出产能力，

初次笼盖，赐与“增持”评级。我们看好公司持续加强分选机研发及出产能力，抢占市场份额，实现业绩快速增加。估计公司2023/2024/2025 年EPS 别离为2.94/4.07/4.96 元，当前股价对应PE 别离为43.77/31.55/25.93 倍。